两大因素改变高盛熊市论年底股市或回暖

发布时间：2020-03-20 10:38:20 阅读：次来源：画笔厂家

或许因为受投资大亨丹尼斯-加特曼的影响，高盛再度妥协，不仅下调了未来两年的标普股票利润预期，而且将年终目标价格从2100下调至2000。高盛集团提出以下的悲观因素。

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昨天，或许因为受投资大亨丹尼斯-加特曼的影响，高盛再度妥协，不仅下调了未来两年的标普股票利润预期，而且将年终目标价格从2100下调至2000。高盛集团提出以下的悲观因素：

1、利润呈下滑趋势，显然是下调目标价格的主要原因，但是指数和市盈率面临的风险也增加了。2016年，我们预期美国国内生产总值将仅增长2.4%，而除美国外的世界经济将增长3.7%，分别低于此前我们预期的2.8%和4.3%。中国经济增长率将比我们此前预期的更低。

2、我们预期美联储将于今年12月加息。我们预期——随着未来几年短期利率增速将快于十年期国债债息率，国债债息率曲线将趋平。按照我们的估计，现在市盈率为16.4倍，而到2017年将为16.1倍。

3、在众议院议长博纳辞职后，华盛顿的政局就一直处于不稳定的状态。联邦债务将于11月达到上限。以往的事例告诉我们上调债务上限将引起争议，并可能使投资者惶惶不安。

4、我们的底线预测是美国经济将适度增长，利润将有所增加，标普500指数将缓慢上涨，而随着利率上调，市盈率将下滑。不亏就是赚钱将成为2016年投资者的口头禅。

高盛集团的标普500每股盈余预期和指数价格目标曲线图

在高盛看来，有两个因素能改变其悲观判断：投资者情绪和企业回购。公司CEO为了向股东提供一个良好的盈利报告，将大规模回购公司股票，拉高股价，提高股票表现，取悦改动。

高盛如此解释道：

投资者持仓少以及企业回购是对我们熊市判断的最大风险。我们以期货持仓数据为基础得出的标普500情绪指标处于最小值0，并且在过去8周中有7周该指标为0，是该指标自编制以来长达八年的历史中‘维持在0’持续时间最长的一次。以往，该指标读数低于10或高于90在统计学上都是显著的反向指示器，低持仓数表明未来4至6周将出现短期的策略性上升，幅度在2%到4%。

近25%的企业年度股票回购发生在11月和12月。今年前三个季度，已通过批准的标普500企业股票回购额已经超过了4500亿美元，我们预期2015年标普500企业将共计回购超过6000亿美元股票。企业回购是美国股票最大的需求源。大多数公司目前正处于第三季度财报发布前的封锁期。典型的年终股票回购活动激增可能帮助股市回暖。

高盛的回购平台是迄今为止华尔街金融机构中最活跃的一个，因此如果说谁了解企业回购股票具体情况，那么非高盛莫属。（双刀）

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