当鲁证期货PTA继续大幅下跌保持空头思路

鲁证期货：PTA继续大幅下跌 保持空头思路

一、行情描述

本周PTA大幅下跌，TA805开盘8056元/吨，收盘7820元/吨，比上周下跌了218点，成交量大幅减少，比上周减少了4716手，持仓量为61914手，比上周减少了1升起载物台7304手。

二、行情成因分析

NYMEX原油5月份合约周五开盘110.08，收盘110.14，涨0.03美元，幅度为0.03%。

PTA现货市场行情继续呈现出阴跌态势。内盘市场上，今天卖方报盘价格下跌至元/吨，买盘还盘价格7850元/吨及以下，主流商谈价格在元/吨左右；外盘市场上，卖方船货报盘美元/吨，保税报盘990美元/吨，主流商谈价格在美元/吨。目前内外盘现货价倒挂600元/吨之多。交易方面，因聚酯工厂备货都比较充足，PTA内外盘市场交易一7.结束实验或进行下1轮实验般。

从目前市场看,由于终端聚酯工厂备货较为充足，高端采购缩手，在商家获利回吐心态集中显现，PTA市场前进受到阻力。现在终端市场四月外贸订单缩水严重以及出口企业转型内需为主，PTA的持续性走强单纯靠能源及PX的支撑目前感觉动力受到限制。虽然现在原油及PX对于PTA的走势还有较强的带动力，但是下游涤丝市场的价量走势也是其关键的因素。PTA的投机气氛在本周明显的衰退。今年来，央行再次强调要坚定不移地贯彻执行从紧货币政策取向，加剧了聚酯产业链的资金紧张局面，并将导致2008年我国PTA融资性进口难以有效下降，虽然4月份为传统服装消费旺季，受内需拉动，后期转暖的可能性仍然存在，但总体来看，短期内下游需求仍然偏弱，PTA仍然需要时日整理。

MEG市场上,今天国内市场价格继续走低，张家港市场小单报价9200元/吨，商谈9150元/吨，大中单商谈元/吨。华南地区出罐报价元/吨，商谈也在随着走低，部分成交9900元/吨送到。外盘市场上，亚洲市场买家报盘坚挺在1100美元/吨CFR中国L/C90天，买家递盘1080美元，据悉今日宁波港口的MEG船货以1070美元/吨CFR中国L/C90天的价格成交，但是未得到证实。

工厂方面，今天茂名石化乙二醇现货出厂价执行9800元/吨。抚顺石化乙二醇出厂价执行9870元/吨，外发华北价格执行9350元/吨，外发华东市场执行8770元/吨。吉林石化乙二醇出厂价执行9720元/吨，外发华北价格执行9350元/吨，外发华东市场汽运执行8770元/吨、海运执行8970元/吨。北京东方乙二醇出厂价执行10200元/吨。上海石化乙二醇现货出厂价执行9700元/吨。燕山石化乙二醇现货出厂价执行10400元/吨，均持平。

分析中国或将制止或严格限制进口废塑料等回收材料 ISRI认为传言起源于4月18日中国国家主席习近平主持的高级小组座谈上作出的公告目前MEG市场，利好方面（1）3月10日扬巴石化计划内停车，进行为期3周的维护保养，3月25日左右扬子石化也将进入为期3周的检修，4月15日开始抚顺石化计划进行为期30天的检修。国内部分装置老化，近期有检修计划，对国内市场供应量萎缩。（2）随着天气的变暖，下游聚酯工厂开工率提升，PTA价格下幅下探，聚酯工厂成本压力减轻.（3）亚洲乙烯探底后小幅上扬，4日亚洲乙烯收盘CFR东北亚：美元/吨CFR东南亚：美元/吨。

利空方面:（1）SABIC装置恢复生产巩固了我国进口市场供应面，部分工厂的合约货已经恢复正常，对船货和人民币市场的需求下降。（2）人民币升值,会对出口造成一定冲击,尤其劳动密集型产品方面的价格竞争，纺织品就是其中之一.（3）上周外盘大幅下探，内盘未及时跟跌，本周初有补跌迹象。（4）SABIC装置的情况，从最新消息来看，其去年发生问题的装置已基本恢复了正常。从下游聚酯工厂层面了解到SABIC后期的合约货将会陆续提前船期直至完全恢复正常。SABIC装置恢复生产后增加的乙二醇量与其在延布工业区检修的一套40万吨/年的Yanpet1号乙二醇装置以及之后在6月计划检修的50万吨/年的Sharq 1装置供应中国大陆地区的损失量相比还是有多无少。这样不排除5月份乙二醇的进口量将较前期明显上扬的可能，导致市场人士对于后市显得悲观。

三、操盘建议

综合看,外盘下探，内盘补跌，乙二结构工程又为赶进度醇大单价格已经向9000元/吨靠拢，贸易商对后期走势观点不一，部分表示港口供应充足，融资商持货比例较高，仍有下跌可能，而少数贸易商表示原油基础面保持在100美元/桶，乙二醇已经接近理性价格，因而下跌空间有限，震荡整理为主。建议空头思路，日内短线操作，关注8000支撑点位。

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