三网融合第2批试点上报五大主线布局受益股

据媒体报道，万众瞩目的三网融合第2批试点方案已经上报国务院，有望年底前后推出。知情人士透露，电信与广电围绕第2批试点方案的城市名单仍在博弈，目前达成“共识”的是将会重点考虑省会城市，同时天津和重庆不出意外将入围。

据分析，第2批试点的启动，意味着三网融合将在全国范围、实质意义上深度展开。据估算，若全面启动，将形成并带动1.6万亿元的产业市场规模。

第一批的12个试点地区专题调研已收官

根据去年初国务院发布的“三网融合整体方案”，明确2010年到2012年为试点阶段，并以推进广电和电信业务双向阶段性进入为重点，制定三网融合试点方案，选择有条件的地区开展试点，不断扩大试点广度和范围。

此后6月份，国务院办公厅再次以内部文件的形式下发了如何详细开展试点的35号文。记者了解到，试点的步骤主要分为四步。

其中，第一步为2010年6月至2011年7月，为推动第一批试点;第二步为2011年7月至8月，进行第一阶段总结，根据总结测评情况提出第二批试点方案;第三步为2011年9月至2012年12月，则要根据第一阶段试点情况，进一步扩大试点广度和范围。

据媒体报道，几个月前国务院三网融合工作协调小组派出了三个调研组，分赴第一批的12个试点地区开展了专题调研，目前已进入收官总结阶段。

同时，知情人士透露，现在第二批试点名单已经上报国务院，并开了几次会，但电信和广电双方博弈还是比较激烈。目前已经有共识性的是第2批试点将会重点考虑省会城市，在双方业务开展都比较成熟和便利的城市中选择。

此前，有消息称三网融合试点将扩大到全国31省、自治区、直辖市的省会城市。但上述知情人士表示，该方案为电信方面的单方意愿，目前省会城市的电信网络宽带升级改造比较便宜，而且基础好，但对于广电来说，其便宜情况可能并不吻合，“广电还会首先考虑，如果进行试点，该城市的电信的基础和广电的基础情况，双方业务势力在当地是否平衡等。”

“这在第一批试点中已经有所体现，当时开始报上去的试点名单城市很多，但最后博弈下来只有12个，而且是多番平衡的结果，所以这次能否扩展到31个省会城市，还要看国务院三网协调小组的协调结果。”上述知情人士表示。

其实，在35号文中，对于试点应具备的条件有详细的要求，而且十分“平衡”。具体地，可以总结为需要具备较好的网络基础和技术基础、较好的市场基础和强大的组织能力。

前者，要求试点地区的有线电视、电信网络总体上具备承载三网融合相关业务的能力，能够率先开展三网融合的技术应用和示范，有线电视网络基本完成数字化、双向化改造，电信网络基本完成宽带改造。

其次，还要求试点城市必须对三网融合业务需求活跃，有线电视网络整合和转企改制工作已完成，有线电视网络用户和电信宽带接入用户达到一定规模。

同时，该试点城市还要具备较强的组织能力。试点地区党委政府支持，行业管理部门能够落实分业监管要求，具体指导协调当地广电、电信企业开展业务双向进入工作等。

方案表示，对于广电企业与电信企业已依法合作开展双向进入业务的地区，国家广电主管部门已批准的IPTV试点和电信主管部门已批准的有线电视网互联网接入试点地区，优先列为三网融合试点地区。“目前很多省会城市都很积极，像广州、成都等，现在双方基本没有争议的是天津和重庆，如不出意外，入围的可能性非常大。”上述知情人士同时表示，第2批试点有望年底前后推出。

第2批试点上报 万亿市场待撬

而对于第2批试点的开展，三网融合研究专家吴纯勇表示，省会城市具有领头羊和标杆属性，可以起到很好的三网融合试点效应，但在申报成为试点之前一定要量力而行。“无论启动推出几批试点或者选哪些城市进行试点，在目前来看都不是重要的。”最重要的是相关职能管理部门应快刀斩乱麻的解决掉第一批试点地区所遭遇的种种互设门槛的现状，否则出的试点城市越多，问题就会越来越多。吴纯勇认为，如果无法解决这些问题，那相关行业主管部门就要通过试点的方式打造出不同于传统的那些业务模式出来，“这也是一条路”。

与过去一年多电信和广电的激烈博弈形成鲜明对比的是，相关产业链却在紧密结合，近来国内外知名电视机厂商相继与电信和广电运营商在市场、技术及其营销等方面不断结盟。也就是说，在电信和广电双方暗战的同时，产业链各方已经瞄准了背后浮现的蛋糕。

据融合网提供本报的调研数据，如三网融合在业务层面市场化、常态化后，带动的相关市场空间将高达1.6万亿。其中，仅中国有线行业及技术所带来的市场空间就高达1200亿-2300亿左右，而这个市场空间也仅仅包括双向网改、高清交互机顶盒、CA卡(数字移动电视解密卡)、BOSS系统(业务运营支撑系统)等。

具体地，如果全面启动三网融合，双向网改市场空间将达1500亿、CA卡市场达200亿，BOSS市场则有80亿的市场。

以双向改造为例，按照规划未来全国有线数字化完成并且高清交互正常运营后，全国有线电视用户总数将突破2亿用户大关。以2011年之前每台高清机顶盒成本按500元左右/台计算，仅高清机顶盒一项，就将带来约500亿的市场空间。

而目前有接近1.5亿用户尚未双向网络改造，以此算来，未来有线电视网络运营商双向网改造成本接近600亿~1500亿。

“而根据中国整体转换的最后截止时间为2015年，届时每年资本开支约200亿-300亿，”吴纯勇表示，“如此算来，在未来五年时间对诸如机顶盒设备供应商和网络改造设备供应商最为有利。”

“三网融合若如期全面实施并得到推进，将会极大的带动相关产业链的大提升。”吴纯勇认为。

五大主线布局三网融合受益股

内容服务提供商

内容为王的时代马上就要来临。也可以说，三网融合内容提供商受益最大。三网融合将使内容服务市场从买方市场转变为卖方市场，内容服务商将成为市场主导。这样一来，电广传媒(000917，股吧)、中视传媒(600088，股吧)等电视节目制作公司将会有实质性的利好。随着互联网内容进入有线网络，传统内容提供商之间的竞争也会日趋激烈。此外，互联网类上市公司的垄断地位被打破，但其在内容制作上有优势，因此也将在内容提供上获得收益。

电广传媒到2009年底，公司已经完成湖南省大部分县市有线网络的整合，目前拥有有线电视用户已超过300万。电广传媒是全国第一个率先采取双向机顶盒的运营商。目前，湖南已经获批成为国家三网融合首批试点省份，电广传媒极有可能成为中部地区三网融合首批试点公司，公司未来发展空间巨大。

华谊兄弟(300027，股吧)内容为王是华谊兄弟最大的亮点，公司以影视内容为核心，将拓展电影主题公园和网络游戏领域。2010年电视剧网络版权价格同比增长30倍，而制作成本相对固定，版权提价将大幅提升行业盈利水平。此外，公司电影、电视和艺人经纪业务分列行业的第二、第三和第一。

网络运营商

三网融合以后，网络运营商的渠道更加开阔。有分析人士指出，三网融合将使得有线运营商和电信运营商对于付费频道内容有所需求，从而使得付费频道价值得到重估。此外，三网融合将加快广电运营商跨区域整合的速度，市场化运作也会越来越强。随着政策对于三网融合的不断倾斜以及竞争环境的激烈，网络运营商在众多因素的作用下，行业趋势有望转好，相关上市公司也有望在竞争中凸显龙头的力量，一旦脱颖而出，必将有重大利好。

天威视讯(002238，股吧)三网融合从2010年开始试点后，势必推动天威视讯本省网以及跨省之间整合的进度。虽然就现有业务而言，公司估值已经比较充分，但是对关外资产以及广东省省网整合的预期很高，广电总局也要求2010年各省完成省网整合。此外，高清互动业务推广速度超出预期，自去年9月28日推出这一业务以来，截至2009年底，已经发展5.7万用户。

通讯设备制造商

三网融合所覆盖的通讯设备制造行业比较广泛，主要包括电子元器件行业、机顶盒提供商、光纤光缆提供商、系统集成商等等。三网融合必将提高对这些设备的需求。这些对于上游通讯网络设备供应商的利好不言而喻。其次，IPTV以及手机电视的快速发展也为终端设备商带来了巨大的商机。随着网络与视频业务的进一步渗透融合，未来用户还可以通过"互联网电视"直接上网，获取更多样化的服务。与IPTV相关的企业预计在2010年中后期也会有所表现，未来对机顶盒和互联网电视的需求将呈爆发式增长。其中，同洲电子(002052，股吧)是中国规模最大、技术最先进的机顶盒生产商，受益明确。

中兴通讯(000063，股吧)中兴通讯凭借其内地第二大通讯设备供货商的地位，势必将受惠于未来3-5年的三网合一基建投资。有报道称，三网合一项目所需的额外投资额逾人民币6000亿元，公司作为国内通信设备领域最具竞争力的上市公司，未来业绩的增速和确定性都将使公司成为长期投资的不二选择，股价的短期回调将提供买入的好机会。

尽管电子信息行业是高科技"扎堆"的产业，然而中国的企业目前大多没有核心技术，受制于人多年，并且同质化竞争激烈，严重制约企业成长。现在无论是从国家战略层面，还是相关上市公司都瞅准"下一代电子技术"，加大力度发展。目前全球"下一代电子技术"大多处于发展初期，余地很大。

相关受益的上市公司包括四川长虹(600839，股吧)和彩虹股份(600707，股吧)，相继投了巨资，建设了OLED生产线，预计今年将正式投产，但因为业绩体现可能需要两年左右的时间，有一定的风险。

因此，未来几年内中国软件投资增速将高于硬件投资增速，软件业的投资比重将日益加大。韩旭预计，未来软件业在金融、电信、电力、医疗、交运等领域保持30%左右的高速增长，到2010年中国软件业市场销售额将突破1万亿元。其中受益明确的上市公司有医疗类软件生产企业东软集团(600718，股吧)、金融软件生产企业恒生电子(600570，股吧)等。

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