当2008全球经济可能成为五年来增长最慢的

2008全球经济：可能成为五年来增长最慢的一年

2008年全球经济增长可能是2003年以来增长最缓慢的一年

持续了五年的全球经济较高增速，可能在2008年受到阻遏。

事实上，从2003年至今的五年，被认为是自上世纪70年代以来全球经济连续增长最快的五年，而这一持续较高增长的脚步，目前正受到日益扩散的次贷危机影响。

联合国1月9日发布的数据认为，2007年全球经济增速约为3.7%，低于上一年0零件在实验或使用进程中.2个百分点，而2008年，全球增速可能进一步降至3.4%。

联合国的数字向来悲观于国际货币基金组织(IMF)。但IMF同样也在一次次下调着自己的数据。其1月10日最新发布的2007年GDP预估比上一次发布少了0.5个百分点，约为4.7%；而对2008年预期增速也在紧张下调中，IMF发言人艾哈迈德称这一结果将在1月公布。

各主要国际机构是否已对今年大势达成共识？发中国的科学家们设计制造了1种智能材料达经济体及新兴市场国家又将在新的一年展现怎样的发展态势？金融震荡、油价飙升、全球通胀压力等等，又将在多大程度上影响2008年全球经济？就此，《瞭望》周刊进行了权威采访。

2008:可能是五年来增长最低的一年

查阅世界主要机构在近期所作的预测报告，可以发现，在2007年世界经济增长不确定性因素增多的背景下，他们纷纷下调了对2008年全球经济增长的预期。

比如，国际投行瑞银集团预计，2008年全球经济增长将放缓至4.3%，较其对2007年4.8%的预估减少0.5个百分点；而2009年全球经济增长率将会微幅走软，降至4.1%，全球经济将陷入2003年初以来最缓慢增长。

国际最具权威性的资信分析与研究公司之一、美国穆迪公司以《2008年全球展望：乌云笼罩》为题发布了预测报告，认为金融市场的动荡和有关的信贷紧缩威胁到发达国家的经济增长，将会导致全球经济的增长势头在某种程度上减速。

二十国集团亦发表公报指出，全球经济增长放缓的迹象已十分明显。

而世界银行的报告则最为悲观，预计2007年世界经济增长率为3.6%，2008年将降至3.3%，所有发达国家经济增速整体将达2.2%，比2006年实际增速下降0.75个百分点，比2007年预期值下降0.33个百分点。

比较而言，最为乐观的估计来自中国社会科学院发布的2008年《世界经济黄皮书》，在其看来，受美国房地产市场泡沫崩溃及次贷危机的冲击，2007年全球经济出现了降温，预计这种减速趋势在2008年仍会持续，但由于世界主要经济体之间周期的非同步性，爆发全球经济衰退的可能性不大，预计2008年全球经济增长率在4.6%～4.8%之间。

尽管具体预测各有不同，但是，2008年世界经济增长将出现适度放缓，已成为全球各大机构的共识。

分析放缓原因，外交学院国际经济系教授江瑞平认为大致有四：

首要因素是美次贷危机扩散对全球经济的影响。

2007年爆发的美国次贷危机影响正逐步显现并可能继续发酵，由此引发的信贷紧缩和全球金融动荡表明，各国金融机构的相互影响正变得更加复杂；随着金融创新和金融衍生产品交易规模的迅猛扩大，金融风险的隐蔽性、突发性、扩散性加剧。目前，美国房价继续下跌，支付危机、信心危机的不良影响继续蔓延，引发金融市场深度调整和美元继续贬值的可能性进一步上升。次贷危机正在通过波及全球金融市场和美国经济减速两大途径，对2008年的全球经济造成冲击和负面影响。

其次是美元持续贬值。受美国次贷危机、经济减速、利率调低等新因素和对外收支失衡等老因素的共同作用，美元贬值趋势不仅难以有效控制，还有可能进一步加速，由此对全球金融市场尤其是国际货币体系造成的冲击将直接威胁全球经济的稳定运行。

三是世界石油价格急速攀升。受全球流动性过剩、需求增长、投机炒作、地缘政治局势紧张等因素影响，国际油价继续高位运行，对全球经济尤其是石油进口国经济进一步造成冲击。

四是全球通胀压力增大。由于美元贬值、流动性过剩、油价攀升、农作物库存减少、国际大宗产品价格上涨等因素的共同作用，各国的通胀压力正在增大，并可能成为2008年全球经济存在的主要风险。

以上种种迹象表明，2008年全球经济有可能出现调整，始自2002年、已持续6年之久的新一轮全球经济增长正面临着巨大挑战。

三大经济体：增长步伐略显迟疑

美日欧三大经济体今年的国内经济状态，对全球经济增长态势至关重要。

首先看美国。受次贷危机影响，美国房地产市场已处于16年来最严重的低迷时期。美联储前任主席格林斯潘表示，大约20万～30万套房屋库存是美国金融系统和整个美国经济的一个主要威胁；美联储主席伯南克承认，不但金融市场从次贷危机中完全恢复仍需时日，且住房市场的继续萎缩，也可能会严重拖累2007年四季度和2008年上半年的美国经济增长。

考虑到住房市场下滑和次贷危机冲击，美国联邦储备委员会和白宫都下调了对美国经济增长的预期，并认为美国住房市场下滑的严重程度要高于预期。美联储将美国2008年增长预期从2.5%～2.75%调降至1.8%～2.5%；经合组织的预测为2%，世界银行为2%，IMF为1.9%；英国共识预测公司收集的全球240家预测机构对美国2008年增长的预测平均值在不断下降，从2007年6月的2.9%降到8月的2.6%，再降到11月的2.1%；而几个国际大投资银行与机构则对美国2008年经济增长预测更为悲观。比如，美林集团为1.6%，高盛公司为1.9%，英国经济情报机构为1.2%。

不过，美国虽经济增长放缓，但企业设备投资和就业形势仍较好，美国经济应该能够避免进入“衰退”境地。世行预计2009年美国经济将出现反弹，从而有望使当年世界经济增长率达到3.9%。

欧洲经济同样深受次贷危机影响。因不少欧洲银行在次贷市场上有很大投资，美国房地产泡沫破裂又使近年来房价不断高涨的欧洲国家，如英国、西班牙、爱尔兰、法国等国房地产市场受到很大冲击。占欧元区出口市场1/3的美国与英国经济增长急剧下滑，加上欧元升值影响，沉重打击了近年来支撑该地区发展的出口业。

因此，各界对欧元区的增长预测也不断走低。欧洲央行将欧元区2008年增长预期从2.3%调降至2.0%；世行预测，欧元区2007年和2008年的经济增长率分别为2.7%和2.1%；英国共识公司对欧元区2008年经济增长平均预测值为2%，较2007年的增长率低0.6个百分点，固定资产投资增速也从2007年的4.9%降为2008年的2.7%。受欧洲汇率高企的影响，预计欧元区2008年出口增长率为4.7%，仅为2006年的8.1%的一半。

不过，欧元区经济从2006年开始步入新一轮的上升周期，其经济增长活力仍然较强。欧洲央行报告指出，欧元区经济基本面依然稳固，中期经济前景总体向好，预计欧元区2008年平均通胀率将维持在2%左右，经济仍有可能保持强劲增长势头。

日本经济也面临增速放缓。日本国内正面临着通货紧缩风险，CPI已从2006年的最高点1%下降到2007年9月份的-0.2%，核心消费价格指数为-0.3%，这使私人消费需求具有不稳定性；对外则同样面临次贷危机、高油价、全球经济增速放缓等影响。

日本央行预计2008年其经济增长2%，但将2007年的增长预期从2.1%大幅调低至1.3%；IMF预测日本2007、2008两年的经济增速将达到2%和1.7%；日本内阁府公布的2007年9月景气动向指数速报值表明，预测未来几个月景气动向的10个指标全部恶化，并出现了景气先行指数自1997年以来首次降为零的情况，这表明日本经济的复苏势头可能受到遏制。

不过，高速增长的东亚经济，以及其国内没有房地产下滑及通胀风险等，也使日本经济得以在2008年继续保持增长势头。

新兴市场：崛起中规避风险

尽管2008年全球经济放缓的趋势难以避免，但与发达经济体增长放慢相比，新兴市场经济体的经济增长仍会较快，特别是中国、印度、俄罗斯，对世界经济增长贡献率明显提高。

据IMF分析，2004～2008年，全球经济年均增幅为5.1%。其中，新兴经济体年均增幅为7.8%，而高收入国家平均仅为2.7%，相差之大，前所未有。

目前新兴经济体外汇储备已占世界外汇储备的3/4；新兴国家经济占全球经济比重已由上世纪90年代初的39.7%上升到2006年的48%。“金砖四国”中的中国、印度，已成为全世界投资最具吸引力的三个国家中的两个，而另一个则是美国。

与此同时，由于亚洲金融机构购买次贷产品较少，次贷危机对于亚洲国家的直接影响并不太大。汇丰银行估计，整个亚太地区持有240亿美元左右的次级债，总值不到银行总资产的0.4%。IMF首席经济学家西蒙约翰逊认为，全球新兴市场以及发展中国家普遍显示出较强的抵御次贷危机的能力。发达国家受美国次贷危机冲击，世界经济正越来越依赖中国、印度、俄罗斯等新兴市场，这三国2006年对全球经济增长的贡献率超过了50%。

IMF的报告认为，“新兴市场经济体正成为世界经济稳定的来源”。

具体到2008年对新兴经济体的预测，亚洲开发银行认为虽然美国经济放缓可能在一定程度上拖累亚太新兴经济体，但鉴于中国和印度的经济总量已占到亚洲发展中经济体经济总量的55%，来自美国的负面影响相对有限。亚行预测，2008年东亚新兴市场经济增长由2007年的8.5%放缓至8%，但这一增长率仍处于高位。

IMF最新预测认为，2008年中国、印度、巴西和俄罗斯的经济增长率将分别为10.0%、8.4%、4.0%和6.5%，这将支撑2008年全球经济增长速度不至大幅下滑。

不仅如此，继迅速兴起的“金砖四国”之后，在2007年又出现了被广为看好的“展望五国”(越南、印度尼西亚、南非、土耳其和阿根廷)。而拉丁美洲的智利、墨西哥、委内瑞拉，以及东欧、中亚和非洲的一些国家经济增长也呈上升态势。例如，撒哈拉沙漠以南非洲国家的经济增长目前正处于40多年来最快的阶段。

乐观之外，也有学者及机构对新兴市场国家面临的发展隐忧发出了预警。

来自汇丰银行的研究认为，美国经济增速减少1个百分点，亚洲经济将下降0.4个百分点，其中台湾、香港、新加坡分别下降1.6、1.2和1个百分点；日本下降0.4个百分点；中国、泰国、印度则均下降0.2个百分点。

而美联储的不断降息，则使包括中国在内的面临资产价格和物价双膨胀压力的新兴国家陷入两难困境。要缓解升值压力，新兴国家就得加息，而美欧央行为拯救本国金融机构的不断注资，则使相当部分资金流入利率较高、经济良好的新兴国家，从而继续加剧其通胀及资产泡沫。

中国现代国际关系研究院研究员江涌提醒，随着一些借款人采用高风险的融资策略，新兴市场也易受到全球金融波动加剧的冲击。此外，新兴经济体也面临过度投资、通胀上升及房地产价格增长过快等多种挑战。如果美国房价继续下跌，次贷危机持续扩散，金融市场继续震荡，全球经济则可能陷入低迷。那时，对国际市场依赖日趋增加的新兴经济体也很难独善其身，将面临出口和外资流入减少以及美元投资工具贬值风险，其多年来累积的外汇储备等金融“缓冲器”将面临巨大冲击。

渣打银行经济学家则指出，随着2008年全球经济形势日益严峻，金融风波和美国经济放缓可能会部分蔓延到新兴市场。

一些发达经济体的金融机构利用自身优势向发展中国家转移风险，也给新兴国家发展带来不稳定因素，处于金融弱势的新兴国家一旦出现金融危机，可能引发全球经济巨大波动。

事实上，次贷危机已在某种程度上对新兴市场国家产生影响。比如，包括印度最大的国有银行——印度国家银行，以及印度第二大银行ICICI、印度第六大银行BankofBaroda和印度银行在内的印度四大银行已受次贷危机冲击，损失惨重。

中国的分析和判断

如何从全局判断2008年世界经济形势，权威人士从以下几方面进行了高屋建瓴的分析：

首先，全球经济增速虽有所放缓，但仍能保持平稳态势，总体上有利于中国经济发展。

其次，世界经济增长动力将更趋多元，中印俄等新兴经济体对世界经济增长贡献率明显提高，以往世界经济主要依靠美国经济带动的格局正在发生改变，世界经济增长的稳定性增强。

三是跨国投资并购活动更加活跃。主权财富基金和私募股权基金在跨国投资并购活动中活跃；高端制造业、金融业、电信业、物流配送等现代服务业成为跨国投资的重要领域。

四是双边、多边合作进一步深化，在WTO多哈回合谈判受阻的背景下，各国纷纷将合作重点转向推进各种形式的双边、多边合作。

五是国际经济政策协调对话明显增多。为了应对日益严重的全球经济失衡，稳定国际金融市场，各种形式的国际经济政策协调对话广泛开展，利率、汇率政策的调整是国际经济避免碰撞政策协调对话的重要关注点。

总体上来看，2008年世界经济对我国发展是有利的，但是各种不确定因素、潜在风险增加，其与国内诸多结构性矛盾叠加，将进一步加大宏观调控的难度那末甚么是伺服阀。因此，宏观经济政策应在冷静判断形势的基础上，更加注重统筹国内国际两个大局，准确把握世界经济走势，从而增强经济工作的系统性、预见性和主动性。（来源：《瞭望》周刊）